Factoring con o sin responsabilidad: quién asume el riesgo si tu cliente no paga

Respuesta corta: con responsabilidad, si tu cliente no paga devuelves el anticipo más los intereses. Sin responsabilidad, la pérdida es del factor y tú no devuelves nada. Esa es toda la diferencia, y es la que define si el factoring te dio liquidez o te dio liquidez y además te sacó un riesgo de encima.

En Chile la inmensa mayoría de las operaciones son con responsabilidad, y una parte importante se cierra sin que nadie use la palabra. Si en tu cotización solo se habló de tasa, plazo y porcentaje de anticipo, casi con seguridad estás en esa modalidad.

Las dos modalidades, lado a lado

Dos filas merecen desarrollo, porque son las que tienen consecuencias que se sienten meses después: el costo y el tratamiento en el balance.

Cuánto cuesta la tranquilidad

La diferencia de tasa entre una modalidad y otra no es un recargo caprichoso: es el precio del riesgo que el factor pasa a asumir. Por eso no es un número fijo, depende de quién sea el pagador.

Sobre una factura de $5.000.000 anticipada al 90% durante 60 días, con una tasa base de 1,5% mensual, así se ve la brecha:

Supuestos: anticipo del 90%, comisión fija de $17.850 por operación, 60 días de plazo. El desglose completo de cómo se arma este costo está en cuánto cuesta el factoring.

Entre $27.000 y $72.000 adicionales por operación. Dicho así suena caro; dicho al revés, es lo que cuesta no perder $4.500.000 si ese cliente cae. La pregunta no es si el recargo es alto, es cuán probable es el escenario que estás cubriendo.

Y hay un detalle que ordena la decisión: si el pagador es tan dudoso que el recargo se dispara, esa cotización te está diciendo algo. El factor evalúa pagadores todo el día y su precio es información. Cuando directamente no te ofrecen la modalidad sin responsabilidad para un cliente, la lectura es bastante clara.

El efecto en el balance

Acá está la consecuencia que más se pasa por alto, porque no aparece en la caja sino en los estados financieros.

Con responsabilidad, como conservas el riesgo, la operación se trata contablemente como un financiamiento con garantía: la cuenta por cobrar no sale del activo y aparece un pasivo por el anticipo recibido. Tu balance crece por los dos lados y tu nivel de endeudamiento sube.

Sin responsabilidad, es una venta efectiva: la cuenta por cobrar sale, entra caja, no se genera pasivo. El balance no crece y el endeudamiento tampoco.

Esto deja de ser una sutileza contable en dos situaciones concretas. La primera, cuando tienes covenants con algún acreedor que limitan tu razón de endeudamiento. La segunda, cuando vas a postular a otro crédito: el analista va a mirar ese pasivo y va a computarlo dentro de tu carga financiera, que es uno de los tres motivos habituales de rechazo que revisamos en requisitos para un crédito de empresa.

Dicho de otro modo: el factoring con responsabilidad usado de forma intensiva puede estar cerrándote la puerta del crédito comercial sin que lo notes, porque cada operación engrosa el pasivo que después se evalúa.

Cómo saber cuál te ofrecieron

La cotización rara vez lo dice. El contrato marco sí, pero es donde nadie mira. Tres formas de resolverlo rápido:

1. Pregúntalo en una frase concreta. “Si mi cliente no paga en 90 días, ¿qué me pasa a mí exactamente?” La respuesta distingue las dos modalidades sin espacio para la ambigüedad.
2. Busca la obligación de restitución en el contrato marco. Si existe una cláusula que te obliga a devolver el anticipo ante el no pago del deudor, es con responsabilidad, se llame como se llame.
3. Mira cómo se tratan los intereses de mora. Si el atraso del pagador genera intereses que se te cobran a ti al cierre de la operación, es con responsabilidad.

Ese tercer punto tiene una consecuencia práctica que conviene anticipar: en la modalidad con responsabilidad, un cliente que paga con 30 días de atraso te encarece el factoring de forma silenciosa. No aparece en la cotización inicial y llega al final. Vale la pena preguntar de antemano cómo se calculan esos intereses y si hay plazo de gracia.

Cuándo pagar por la modalidad sin responsabilidad

No siempre, y no por defecto. Tiene sentido cuando el problema que quieres resolver es el riesgo, no la liquidez:

• Un cliente nuevo y grande con el que todavía no tienes historial de pago.
• Un pagador de un sector que está pasando por un mal momento.
• Una factura tan grande que su impago comprometería a la empresa completa. Acá la pregunta correcta no es cuánto cuesta cubrirse, es cuánto cuesta no hacerlo.
• Un objetivo contable concreto: sacar la cuenta por cobrar del balance antes de un cierre o de una postulación a crédito.

Fuera de esos casos, y con una cartera de pagadores conocidos y de buen comportamiento, la modalidad con responsabilidad es la decisión económica correcta: estás pagando menos por un riesgo que ya conoces y que estás en condiciones de evaluar mejor que el factor.

Lo que hay que recordar

• Con responsabilidad devuelves el anticipo más intereses si el pagador no paga; sin responsabilidad, no devuelves nada.
• En Chile casi todo es con responsabilidad, y muchas veces no se dice.
• El recargo por la modalidad sin responsabilidad va entre 0,3 y 0,8 puntos mensuales, y depende de quién sea el pagador.
• Con responsabilidad la operación engrosa tu pasivo y puede afectar tu próxima postulación de crédito.
• Pregunta en una frase: si mi cliente no paga en 90 días, ¿qué me pasa a mí?

En Brokers y Brokers revisamos qué modalidad te están ofreciendo antes de que firmes el contrato marco y cotizamos las dos cuando tiene sentido comparar. Puedes ver cómo funciona el instrumento completo en factoring, calcular tu caso en el simulador de costo, o contarnos tu caso para una revisión sin costo.

Las cifras de este artículo son referenciales y suponen anticipo del 90%, comisión fija de $17.850 por operación y 60 días de plazo. El tratamiento contable descrito es el criterio general y debe confirmarse con tu contador para tu caso concreto. Brokers y Brokers no otorga financiamiento: intermedia y compara la oferta de instituciones financieras.